【宝星环球】通胀低于预期＋关税风险升温，黄金多重利多因素支撑强势
一、金价再度发力，高位震荡态势明显回顾近期市场，黄金价格在7月中旬以来持续震荡上行，日线级别多次收出阳线，目前价格正逼近3440美元技术压力区。此前市场普遍预期，随着通胀降温与降息预期升温，金价或将展开新一轮上涨行情。最新走势显示，黄金已逐步摆脱整理区间，表现出较强的上攻意愿。二、美国贸易政策不确定性升级，避险买盘支撑金价近日，美国官员频频释放关税施压信号。美国商务部长卢特尼克明确表示，若欧盟无法在8月1日前达成新贸易协议，可能面临至少30%的高额关税。此外，美国计划对中国石墨征收70%重税，引发产业链连锁反应，特别是电动车领域，成本可能上升约1000美元。更值得关注的是，特朗普团队还在讨论对药品、芯片、木材、关键矿产等产品加征关税的时间表与方案。部分议员更是呼吁对木制品加征至少60%的关税。种种迹象显示，美国在全球供应链施压方面动作频繁，增加了市场对贸易紧张局势升级的担忧。这种不确定性使得黄金的避险属性被进一步强化，为资金提供新的避风港。三、通胀连续数月放缓，利率政策走向成焦点美国6月CPI与PPI数据双双低于预期。其中，核心CPI同比上涨2.9%、环比上涨0.2%，已是连续第5个月低于市场预测。尽管这不足以支撑7月立即降息，但交易员普遍预测美联储可能于9月启动宽松周期，并在年内累计降息两次。“新美联储通讯社”记者Nick Timiraos指出，尽管6月通胀数据疲软，美联储仍将保持谨慎态度。关键因素在于近期关税威胁尚未全面体现在物价中，接下来7月与8月的通胀数据将更具决定性。当前市场对于2025年底前累计降息幅度的预期如下：[*]降息100个基点的概率为0.5%
[*]降息75个基点的概率为21.7%
[*]降息50个基点的概率为43.3%
[*]降息25个基点的概率为28.5%
[*]不降息的概率为6.0%
利率政策前景的明朗将成为影响金价的重要因素之一。四、市场情绪升温，黄金中线结构偏强CNN恐惧与贪婪指数目前处于“极度贪婪”区域，反映出投资者风险偏好快速上升。但在整体市场乐观情绪背后，避险资产如黄金仍在稳步吸引配置资金，显示多头信心尚未减弱。技术面来看，黄金日线已经突破震荡平台区间，整体走势偏强。只要维持在3365美元以上，有望继续挑战3440美元及以上的压力带。五、总结综合来看，全球贸易政策不确定性加剧，通胀持续回落、美联储货币政策临近转向，黄金市场正处于多个利多因素叠加的关键阶段。黄金不仅作为避险资产受到青睐，也逐步重获机构长期配置的关注。后续可关注美联储会议纪要、7月CPI数据以及关税政策走向，这些将对黄金走势构成进一步引导。
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