每日评论 – 美联储鸽派情绪减弱，美元反弹

hong

美联储降息25个基点，米兰行长投票支持更大幅度降息
点阵图下修，但未达到市场预期
美元最初下跌，但迅速反弹，股市和金价回落
预计英国央行和日本央行将维持利率不变，焦点在于投票和指引

美联储降息，但鸽派程度低于预期

周三，美元兑所有主要货币收盘走高，在美联储公布降息决定后，美元一度跌至2022年2月以来的最低水平，随后有所反弹。美元今日也跑赢主要货币，新西兰元跌幅最大，此前新西兰公布的第二季度GDP萎缩幅度大于预期。

美联储决定降息25个基点，符合市场普遍预期，但有一位委员持反对意见，并投票支持更大幅度的降息50个基点。这位委员就是特朗普总统新任命的行长斯蒂芬·米兰行长。尽管米兰的投票引发了人们对委员会独立性的担忧，如果特朗普想方设法任命更多理事，那么委员会的独立性将受到质疑，但在上次会议上持反对意见的沃勒和鲍曼都与委员会其他成员站在一起，传递了团结一致的信息。

声明承认失业率小幅上升，但也重申失业率仍处于低位，新的预测显示出乐观情绪，认为失业率将在预测期内下降。通胀预测基本保持不变，而经济增长预测则被上调。

至于新的“点阵图”，今年的点阵图中值被下调，指向两次额外降息，每次四分之一个百分点，符合市场预期，但2026年的点阵图仅指向一次额外降息，这与投资者押注的三次降息形成了鲜明对比。

美元反弹，华尔街和黄金回落

美元最初的下跌或许源于米兰的异议以及2025年点阵图的下调，但投资者在重新审视后，可能认为结果并不像预期的那么鸽派，因此决定锁定之前的空头仓位。这便是典型的“谣言抛售，事实买入”反应。

展望未来，焦点仍将集中在特朗普是否会继续向美联储施压，数据是否会继续指向疲软，以及政策制定者将在讲话中释放何种信号。即使当前的反弹势头持续一段时间，种种迹象表明明年降息一次可能仍不够，也可能会引发更多美元抛售。

华尔街指数和黄金也出现回落，或许是因为投资者平仓了之前的仓位，但股市和贵金属的整体前景远未改变。尽管股票被视为风险资产，而黄金被视为避险资产（两者之间存在负相关性），但在可预见的未来，对利率下调的预期对这两类资产的影响相同。股票上涨是由于现值上涨，而黄金上涨则是由于持有黄金的机会成本下降。

英镑和日元等待英国央行和日本央行的决策

今天，央行的权力将交接给英国央行，周五亚洲时段，将交接给日本央行。

预计英国央行将以8比1的投票结果维持利率不变，而根据英国隔夜指数掉期(OIS)的数据，下一次25个基点的降息在2026年4月之前尚未完全反映在价格中。尽管如此，上个月的投票结果非常接近，以至于需要第二轮投票才能最终敲定。因此，尽管普遍预计英国央行不会采取行动，但超过一名成员投票支持降息，这很可能会损害英镑。

至于日本央行，预计其也将保持观望态度。然而，前瞻性指引将至关重要，因为最近的报告显示，尽管首相石破茂辞职引发了政治不确定性，但日本央行仍然认为今年可能再次加息。目前，年底前加息25个基点的可能性为65%，如果政策制定者继续致力于提高借贷成本，日元可能会上涨。