当下，大宗商品有哪些交易机会？

hong

黄金：以伊停火后，支撑坍塌，价格加速回调，但长期向好预期仍在，目前全球各国央行对避险资产的需求不断提升，国际对美元信心逐渐降低，央行的央行，国际清算银行对“稳定币”降温，提示“稳定币”作为可靠货币形式存在不足，对金融稳定和货币主权存在一定风险，如若缺乏监管，甚至可能引发系统性风险，香港金融局对稳定牌照发放的数量上远低于市场预期，这对美国想通过稳定币稳定美债来说，无疑是致命打击（前面的文章有提到稳定币对美债的影响，稳定币在全球市场逐渐成为美债重要买家，各个大型集团公司也纷纷申请稳定币牌照例如：京东、蚂蚁集团、渣打银行等）；稳定币在全球市场预冷，高息债务拖累美国经济，降息是必然，越晚幅度越大；昨日，摩根士丹利预计美国在2026年将会进行七次降息，使利率水平达到2.5%-2.75%；全球各知名央行纷纷开展货币宽松政策，无疑是对黄金未来预期上行的重要助力。




原油：以伊停火后，原油价格大幅下跌，供应贸易恢复正常，供应端较为宽松，美国原油库存连续五周降低，OPEC+有明确增产预期，俄罗斯对OPEC+产油国增产表示赞成，总体偏宽松对待，震荡为主，可关注近期伊朗与美国的谈判，以色列与伊朗的战争或许并未结束。

甲醇：以伊停火，价格回落，供应端目前仍处于宽松状态，伊朗供应存在滞后性，七月或许能看到明确供需格局，仍需观察后续伊朗出口和国内到港情况，关注伊朗与美国的谈判，战争或有重演的可能性。

煤炭：供给端仍偏强，需求未发生改变，库存下降明显，近期环保和安全检查趋严，下游钢厂利润尚可，反弹后供给宽松格局未改，谨慎追多。

黑色系：铁矿石供应端预期宽松强劲，全球四大供应商产量增加，供应端压力较大，钢厂需求因利润有所增加，但总体基本面格局偏宽松，仍以偏空思路对待；螺纹钢供应偏宽松，需求端消费量不佳，库存下降明显，上游煤炭提价可能会有助于期价反弹，但总体仍偏宽松预期。




纯碱玻璃：纯碱供应端过剩格局未改，仍有一定利润空间，库存逐渐提升，当前处于震荡区间，现货价格下跌，总体偏宽松，以偏空思路对待；玻璃仍处于亏损利润区间运行，上游供应充足，下游消费乏力，库存处于较高水平；纯碱和玻璃趋势行情难有，可考虑短线波段策略，玻璃需警惕纯碱成本价格重心下移。

三大油脂：前段时间，美国环境保护署提出的提高掺混义务的法案，大幅度提高豆油需求预期，豆油对菜油和棕榈油有一定替代性效果，随着以伊停火，原油下跌，对油脂市场存在一定替代性效果，原油的价格会直接影响到生物质柴油的成本和利润，导致油脂价格重心随之下移，国内油脂供应偏宽松，需求平稳，关注后续相关政策落地情况，当下处于震荡区间。

碳酸锂：供应端压力仍在，处于较为宽松区间，需求端消费乏力，新能源政策支撑需求，但车企仍处于库存较高水平，现货端小幅度涨价，供应减产消息仍需证实，总体仍以偏空思路对待。